Investing.com — Fitch Ratings, Çarşamba günü HEICO Corporation’ın Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notunu ’BBB’den ’BBB+’ya yükseltti. Derecelendirme kuruluşu ayrıca şirketin uzun vadeli kıdemli teminatsız tahvillerini ve rotatif kredisini de aynı nota yükseltti. Görünüm Durağan olarak belirlendi.
Bu not artışı, HEICO’nun Wencor’un motor dışı faaliyetlerinin entegrasyonu da dahil olmak üzere genişleyen maliyet rekabetçi ürün portföyünü yansıtıyor. Fitch, kararda öngörülebilir değiştirme döngüleri ve yüksek getirili büyüme fırsatlarının iş ve nakit akışı risk profillerini geliştirdiğini önemli faktörler olarak belirtti.
HEICO, Wencor satın alımının ardından döngü boyunca serbest nakit akışı ve beklenenden daha hızlı kaldıraç azaltma ile gösterdiği üzere muhafazakar bir finansal profil sürdürme taahhüdünü kanıtladı.
Fitch, şirketin periyodik tamamlayıcı satın alımlara devam etmesini bekliyor. EBITDA kaldıracının 1,5x ile 2,5x arasında dalgalanacağı öngörülüyor. Dönüşümsel satın alımların ardından kaldıraç potansiyel olarak 3,0x’i aşabilir. Ancak yönetimin geçmiş performansı, satın alma sonrası 24 ay içinde 2,0x hedefini karşılayacağını destekliyor.
HEICO’nun sunduğu düzenleyici ve kullanıma bağlı ürünler ile kaynak gereksinim sözleşmeleri gelir görünürlüğü sağlıyor. Bu durum, şirketin benzer derecelendirmeye sahip havacılık ve savunma şirketlerine kıyasla nispeten düşük olan kesin sipariş defterini dengeliyor. Parça Üretim Onayı ürünlerinin uzun vadeli ve tekrarlayan doğası, öngörülebilir gelir akışları yaratıyor. Bu parçalar, müşterilerin sermaye yoğun varlıklarının 20-30 yıllık yaşam döngüsü boyunca birden çok kez değiştirilmesi gerekiyor.
Federal Havacılık İdaresi’nin uçak parçalarını düzenlemesi, HEICO için rekabet avantajı sağlıyor. Şirket, birden fazla uçak platformunda çok sayıda onaya sahip. HEICO’nun pazar konumu, havayollarıyla güçlü müşteri ilişkileri ve stratejik ortaklıklarla güçlendiriliyor.
HEICO, orta %20’ler seviyesinde EBITDA marjları ve orta %10’lar seviyesinde serbest nakit akışı marjları üretiyor. Fitch, bu marjları hem sektör hem de derecelendirme kategorisi için güçlü olarak değerlendiriyor. Bu marjlar büyük ölçüde hava seyahati ve uçak bakım ihtiyaçlarıyla ilişkili havacılık satış sonrası pazarına maruz kalmaktan kaynaklanıyor.
Fitch, önümüzdeki on yılda hava seyahatinin ve hizmetteki uçakların önemli ölçüde artmasını bekliyor. Bu durum HEICO ve diğer satış sonrası tedarikçilere olan talebi destekleyecek.
Şirketin yüksek oranda çeşitlendirilmiş niş ürün portföyü, kredi profiline izolasyon sağlıyor. Bu sayede herhangi bir ürün, müşteri veya programa yönelik düşük talepten önemli ölçüde etkilenmeyecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
