Investing.com — Fitch Ratings, Uganda’nın Uzun Vadeli Yabancı Para Cinsinden Kredi Notunu ’B’ olarak teyit etti ve görünümü Durağan olarak belirledi. Kredi derecelendirme kuruluşu, bu kararı mali zorluklara rağmen olumlu büyüme beklentilerine dayandırdı.
Fitch, Uganda’nın reel GSYİH büyümesinin 2024’teki %6,3’ten 2025’te %6,5’e ve 2026’da %7,5’e yükseleceğini öngörüyor. Bu büyüme, petrol sektörü gelişimi, tarımsal toparlanma, güçlü kahve ihracatı ve devam eden kamu altyapı yatırımlarından kaynaklanacak. Petrol üretiminin 2026’nın ikinci yarısında başlaması bekleniyor. Üretimin 2028 civarında günlük 230.000 varile ulaşması ve 2027’de büyümeyi yaklaşık %9’a çıkarması öngörülüyor.
Bununla birlikte, petrol üretiminin başlaması, çevresel ve sosyal kaygılar nedeniyle daha önce gecikmelere uğrayan 5 milyar dolarlık bir boru hattının tamamlanmasına bağlı. İlk finansman dilimi Mart ayında sağlanmış olsa da, iki dilim daha bekleniyor. Ancak zaman çizelgesi belirsizliğini koruyor.
Fitch, Uganda’nın bütçe açığının Haziran 2025’te sona eren mali yılda GSYİH’nin %6,1’ine yükseldiğini tahmin ediyor. Bu oran, bir önceki yıldaki %4,7’den ve %5,7’lik hedeften daha yüksek. Bu artış, öncelikle güvenlik, faiz ödemeleri ve sermaye projeleri üzerindeki aşırı harcamalardan kaynaklanıyor. Açığın, 2026 mali yılında GSYİH’nin %6,7’si gibi yüksek bir seviyede kalması bekleniyor. Petrol gelirlerinin akmaya başlamasıyla 2027 mali yılında %5,7’ye daralacağı öngörülüyor.
Dış imtiyazlı finansmana sınırlı erişim, Uganda’nın daha maliyetli iç borçlanmaya bağımlılığını artırdı. Bu durum borç servis maliyetlerini yükseltti. İç faiz maliyetleri, 2024 mali yılındaki %17’den 2025 mali yılında gelirin %21’ine yükseldi. Toplam faiz ödemelerinin, petrol gelirlerinin artmasından önce 2026 mali yılında gelirin %30’unu tüketeceği tahmin ediliyor.
Uganda şu anda, son programını tamamlayamadıktan sonra IMF ile yeni bir düzenleme üzerinde müzakere ediyor. Dünya Bankası, Uganda’nın 2023 Anti-Eşcinsellik Yasası nedeniyle projeleri askıya aldıktan sonra bu yıl başlarında kredilendirmeye yeniden başladı. Ancak yeni finansman, doğrudan bütçe desteği yerine proje bazlı olacak.
Genel hükümet borcunun 2025 mali yılında GSYİH’nin %52,5’ine yükseldiği tahmin ediliyor. Bu oran 2024 mali yılında %48,6 seviyesindeydi. Fitch, borcun orta vadede %53 seviyesinde istikrar kazanmasını bekliyor. Toplam kamu borcu içindeki dış borç payı, 2023 mali yılındaki %60’tan %50’nin altına geriledi.
Cari işlemler açığının, güçlü ihracatın yüksek ithalat talebini kısmen dengelemesiyle 2024’teki GSYİH’nin %7,5’inden 2025’te %6,0’a daralması öngörülüyor. 2025’in ilk yarısındaki kahve ihracatı, 2024 toplamının %82’sini şimdiden aştı. Açığın, petrol üretiminin artmasıyla 2026’da %5,4’e ve 2027’de %2,2’ye düşmesi bekleniyor.
Döviz rezervleri, 2024 sonundaki 3,3 milyar dolardan Haziran 2025 sonunda 4,3 milyar dolara yükseldi. Ancak ithalatı ve borç servis yükümlülüklerini karşılamak için 2025’in ikinci yarısında düşmesi bekleniyor.
Ocak 2026 başkanlık seçimleri öncesinde siyasi gerilimlerin artması bekleniyor. 80 yaşındaki Cumhurbaşkanı Yoweri Museveni, 40 yıllık görev süresinin ardından bir dönem daha görev yapmak istiyor. Bu durum kamu maliyesi ve makroekonomik istikrar açısından riskleri artırabilir. Ancak Fitch, yabancı finansman veya yatırımda önemli bir bozulma beklemiyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
